Обзор структуры российского рынка ФОРЕКС: лидеры и все остальные

Динамика развития рынка ФОРЕКС в России в последние годы впечатляет. Среднемесячный объем оборотов составляет порядка 300 миллиардов долларов США, что по некоторым оценкам вдвое превышает сумму вкладов физических лиц а Сбербанке России. Иными словами, ФОРЕКС — весьма значимый сегмент рынка привлечения средств частных лиц, да и отечественного финансового рынка в целом.
Неудивительно, что  экспертное сообщество все чаще призывает относится к ФОРЕКСу не как  к чему-то экзотическому, а как к полноправному элементу экономических отношений народного хозяйства страны. При этом, что немаловажно, элементу по всех отношениях инновационному, важной части «умной экономики». По большому счету, практически все участники ФОРЕКСа — от сотрудников компаний-дилеров до рядовых пользователей — представители тех самых новых высокопроизводительных рабочих мест, о необходимости увеличения числа которых на 25 миллионов заявил четыре года назад в рамках VII Ежегодного бизнес-форума "Деловой России" Президент России Владимир Путин.

Структура рынка

Как  и для большинства отраслей российской экономики, для структуры рынка ФОРЕКС характерна олигополистическая модель, при которой значительную часть рынка контролирует небольшое количество крупных игроков. По некоторым оценкам, в руках  лидеров  рынка (прежде всего - «большая тройка»: Alpari, Forex Club и TeleTrade, а также ветеран отрасли Finam ) — до двух третей всего его объема. Понятно, что такая ситуация продолжится недолго, и тому есть как минимум две причины.

С одной стороны, в столь серьезный сегмент рынка просто не могут устремиться крупные «традиционные капиталы — в первую очередь, банковские. Эта тенденция отмечается уже сейчас: в рейтингах ФОРЕКС-компаний немалую долю составляют «дочки» российских банков, среди которых можно выделить, в первую очередь, ВТБ 24 и Альфа Банк. При этом у банков здесь крайне неплохие стартовые позиции, что связано не только со значительными финансовыми возможностями. У банков имеется серьезная логистическая база (кстати, неудивительно в этой связи, что и ВТБ 24, и Альфа Банк — крупные ритейлеры, имеющие огромную базу клиентов-физлиц). Нет проблем и с имиджем — как в части солидности, так и в части раскрученности брендов за счет многолетних рекламных кампаний. Наконец, налицо развитая инфраструктура — в том числе, инфраструктура электронных платежей. Это, отметим, обеспечивает, в числе прочего, высокую скорость и надежность трансакций. Также немаловажно и то, что при банках существуют крупные IT-службы, которые могут обеспечить оперативное создание качественного софта для работы ФОРЕКС-клиентов.

Впрочем, тема программного обеспечения дает определенные преимущества вовсе не только крупных игрокам рынка. В силу мобильности услуг данного сегмента здесь есть большое пространство для маневра и для небольших фирм, «корни» которых растут именно из IT-индустрии. Речь идет не просто о талантливых программистах, но об амбициозных разработчиках информационных систем для, к примеру, торговых сетей. «Тот не солдат, кто не мечтает стать генералом», и вполне логичным станет переход команд наемных сотрудников и менеджеров из крупных компаний традиционного бизнеса в сегмент ФОРЕКС на предмет создания новых компаний-участников рынка. Условно говоря, человек, работающий IT-инженером (или менеджером среднего звена) никогда не откроет собственную торговую сеть: начального капитала не хватит даже на один магазин. А вот на рынке  ФОРЕКС входной барьер куда ниже (к тому же у инновационого стартапа появляется дополнительный шанс получить финансирование в форме венчурных инвестиций), к тому же работа предстоит сугубо по специальности. Серьезный плюс как для потенциальных новых игроков, так и для отрасли в целом.

К тому же, современные подходы на стыке логистики и технологий тоже дают серьезные конкурентные преимущества, которые уже в ближайшей перспективе могут привести к ощутимому успеху применяющих их игроков рынка. В частности, речь идет о ECN/STP-брокерах, которые укорачивают логистическую цепочку движения денежных средств инвесторов за счет направления их заявок напрямую к поставщикам валютной ликвидности. На «быстрых сделках» избавление от одного из промежуточных звеньев при движении денежных средств зачастую становится критичным. Здесь можно отметить компанию Global FX, которая одной из первых начала внедрять подобный подход, подхваченный в дальнейшем и рядом других участников отрасли.

Низкий входной барьер как минус

Правда, низкий барьер входа на рынок имеет как свои преимущества, так и очень серьезные недостатки. «Фирмы-карлики» зачастую действуют на рынке крайне непрофессионально, а зачастую — откровенно злонамеренно. Как сказал нам один из банковских экспертов, попросивший сохранить его анонимность, средний срок жизни едва ли не большинства мелких игроков ФОРЕКСа — не более трех месяцев, то есть, «собрались, украли денег, разбежались». Причем разбежались, возможно, ненадолго: с тем, чтобы еще пару месяцев открыться вновь, но уж «под другим флагом».

Понятно, что подобные горе-игроки крайне негативно влияют на имидж, репутацию отрасли в целом. С учетом еще и того, что финансовая сфера (даже в самых высокотехнологичных ее сегментах) крайне консервативна, и имиджевые риски для нее крайне опасны. Скажем прямо: деятельность недобросовестных компаний сильно тормозит как развитие отрасли в целом, так и, в особенности, успешную деятельность небольших (и вполне добросовестных) игроков. «А, ФОРЕКС? Так там же мошенники! Мелкая контора? - Ну точно, мошенники!»
Все это крайне прискорбно, а к тому же еще и крайне усложняет статистику рынка, причем как сейчас так и, как минимум, на ближнесрочную перспективу. Если недобросовестных игроков (которые, строго говоря, игроками и не являются) едва ли не большинство (речь, разумеется, не об объемах) — то о какой, собственно говоря, статистике может идти речь?

В этом плане положительной новостью является проявленная государством воля: до конца этого года все профессиональные участники российского рынка ФОРЕКС должны будут получить лицензии Центробанка России и организоваться/вступить в специализированные СРО. Да, лицензирование станет непростой процедурой (предоставление порядка сорока справок), да, для лицензированных участников рынка ужесточаются условия ведения бизнеса (к примеру, плечо — не более 1:50), но в целом это явление крайне позитивное.  Отсеется «шлак» (как откровенные мошенники, так и непрофессионалы), резко вырастет (уже по самому факту наличия процедуры лицензирования) репутация отрасли в целом. Соответственно, резонно ожидать и роста объемов рынка.

Лидеры рынка

Говоря о лидерах рынка, прежде всего следует сказать об уже упомянутой выше «большой тройке» - компаниях Альпари, ForexClub и TeleTRADE.
Бесспорный лидер рынка — компания Альпари. По данным рэнкинга «ИНТЕРФАКС-100. Рейтинг форекс-брокеров в России - 2014 г.» (здесь и далее мы будем использовать их данные как наиболее свежие и объективные), у компании порядка 120 тысяч активных клиентов, а объем среднемесячного оборота — 107 млрд долларов США. Иными словами, Альпари контролирует порядка трети рынка, что с ходу подтверждает нашу гипотезу о его олигополистической модели. Компании больше пятнадцати лет: официальный год ее основания — 1998, а полноценная работа с головным офисом в Москве началась в самом начале века. В числе прочего, фирма известна наличием развитой аналитической службы, включая известных экспертов рынка, которых ей удалось привлечь.
На втором месте, со значительным, примерно в полтора раза отрывом от лидера, в рейтинге находится компания ForexClub: порядка 72 тысяч активных клиентов, а объем среднемесячного оборота — 63 млрд долларов США. Фирма образована в 1997 году и проявляет активность как в аналитической деятельности, так и в обучающих проектах для клиентов.
Не особо отстает и последний представитель «большой тройки» - TeleTRADE (61 тысяча активных клиентов, объем среднемесячного оборота — 45 млрд долларов США). Фирма основана в 1994 году (!), однако лицензия на предоставление финансовых услуг физическим лицам получена сравнительно недавно - в 2011 году.

Нельзя обойтись без упоминания еще одного «ветерана» рынка — компании Финам, также начавшую свою деятельность в 1994 году. За два десятилетия своего существования компания значительно диверсифицировала свою деятельность; брокерское обслуживание физлиц на рынке ФОРЕКС последние десять лет осуществляется через дочернюю фирму  WhoTrades Ltd. Однако надо признать, что в последние годы ветеран сдает свои позициив отрасли — как минимум, с точки зрения доли рынка. Судите сами: по данным за 2014 год, числе активных клиентов - 5.5 тысяч , объем среднемесячного оборота — 5 млрд долларов США. Иными словами, Финам по своим финансовым результатам на порядок уступает даже замыкающему тройку лидеров TeleTRADE. Другой вопрос, что диверсификация приносит  свои плоды: компания широко представлена и в целом ряде других сегментов финансового рынка и даже инвестирует во вроде бы непрофильные активы (пример — радиостанция Финам-FM, проданная в конце 2013 году структурам предпринимателя Михаила Гуцериева).

В рейтинге представлены и несколько игроков, имеющих отношение и к «традиционному» финансовому бизнесу. Наибольших успехов за год здесь достигли ВТБ 24 (порядка 11 тысяч активных клиентов, объем среднемесячного оборота — 10 млрд долларов США) и Альфа Банк (порядка 8 тысяч активных клиентов, объем среднемесячного оборота — 17 млрд долларов США). Игроки занимают, соответственно, шестое и восьмое места в рейтинге, причем по оборотам «альфовцы» выглядят еще более убедительно — четвертое место. Да, наработанный годами банковской работы опыт финансового ритейла с присущей ему отлаженной логистикой приносит свои плоды. И, по всем признакам, как минимум эти две структуры имеют серьезные перспективы на рынке, в числе прочего — за счет привлечения средств материнского банка для рекламно-маркетингового продвижения.

Если говорить о перспективах, то они выглядят достаточно неплохо и для ECN/STP-брокеров. Можно провести своеобразную аналогию с рынком интернет-провайдеров в конце 90-х-начале 2000-х. «Гранды» предпочитали предоставлять низкоскоростную модемную связь, а ADSL-услуги предлагала, к примеру, в  Москве, только МГТС (под брендом Точка.ру) по просто неприлично высоким ценам. В результате рынок широкополосного ADSL-доступа развивался прежде всего силами мелких и средних игроков; «гранды» начали всерьез вторгаться в сегмент существенно позже.

Здесь просматриваются вполне очевидные параллели с рынком ФОРЕКС: новейшие логистические технологии остаются за «средним звеном», где одним из инновационным пионеров выступает компания Global FX, занимающая в этом сегменте (ECN/STP) свыше 35% рынка. Как минимум в ближайшей и среднесрочной перспективе эти игроки имеют серьезные шансы на успешный рост.   
 

.

Loading...
Loading...